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电力紧缺 煤炭板块不一定有投资价值

电力紧缺 煤炭板块不一定有投资价值

北京9月15日消息据经济之声《交易实况》报道,东吴证券研究所的所长助理、煤炭行业的研究员朱丹15日做客节目,解读煤炭股投资机会。朱丹认为,不能把投资逻辑建立在煤电一联动,煤炭板块就有投资机会的假设上。

?? 北京9月15日消息 据经济之声《交易实况》报道,东吴证券研究所的所长助理、煤炭行业的研究员朱丹15日做客节目,解读煤炭股投资机会。朱丹认为,不能把投资逻辑建立在煤电一联动,煤炭板块就有投资机会的假设上。

?? 主持人:最近有媒体报道,进入9月份以来,全国已经陆续有11个省市出现了电力的紧缺,电力紧缺的原因主要是因为产能受到了煤炭供应的制约。

?? 朱丹:煤电之间的矛盾是由来已久,特别是2004年以来,煤价价格的上涨已经是一个必然因素。现在我们国家国内的煤炭价格和国际能源价格越来越接轨,电力价格国家目前还是一个管制的状况。

?? 现在从投资的角度,大家都期望说煤电能够联动,希望销售电价、终端电价能够松开一个口子,能够上涨,这样等于说给煤价有一个上涨的空间。

?? 但是目前来说,第一,我们现在的通胀压力非常大。

?? 第二,现在煤炭价格的上涨不一定就是供需矛盾突出造成的,为什么呢?煤炭的定价机制现在形成一种垄断定价机制,所以煤炭它的毛利率会非常高,因为它带有这种稀缺性,而电力国家控制这个价格,它考虑到宏观各方面的因素不让涨。

?? 我们不能把投资逻辑建立在煤电一联动,煤价就可以涨,煤炭板块就可以有投资机会,目前来看,这种可能性很小。

?? 而且将来解决煤电矛盾的出口,可能也不是通过电网调价,然后煤价上涨,这个肯定不是出口。

?? 可能的出口,第一,电网收购煤炭企业,产业链整合,把利润延伸到上游。

??? 第二,电网,超高压电网的建设。实际上我们现在煤电关键是一些运输品级造成,不是产能品级造成的,是运输地区的分布不均匀。通过电网的建设把能源分布不均匀问题解决掉。

??? 第三,销售终端,电价适度的进行调整。比较下来,我们国家目前的销售终端电价像居民用电电价可能跟国际上水平相比,还是国际上的大概一半左右。我们的电价和美国、德国比,居民用电是一半左右;工业用电是大概60%到70%。

??? 但是我们国家又是一个人均资源、能源比较短缺的一个国家,所以发挥价格机制还是有必要,以后电价随着通胀压力的减轻可能也会调整,但是幅度不是很大。